Italiano

L’insegnamento ha l’obiettivo di fornire agli studenti i concetti, i modelli teorici e gli strumenti di gestione manageriale necessari per assumere e valutare le decisioni d’impresa nell’ambito delle operazioni di Mergers & Acquisitions (M&A).

Bresciani S., Crescere attraverso fusioni e acquisizioni, McGraw-Hill, 2012 (capp. 1-2-3-4-5-6).
Lucchini G., Pirrone C., Dallocchio M., Mergers & Acquisitions, EGEA – II ed., 2021 (capp. 4, 5 e 6).
Le slide e i materiali didattici divulgati durante le attività d’aula, analisi di casi studio e best practices, rapporti di ricerca, sviluppo di project work individuali e di gruppo, saranno ulteriori elementi integrativi.

Grazie all’equilibrato mix di teoria e applicazioni pratiche, l’insegnamento intende favorire negli studenti lo sviluppo del sapere e delle capacità di comprensione delle dinamiche in atto della specifica disciplina in coerenza con gli obiettivi formativi del CdS di riferimento (applying knowledge and understanding).
Il ricorso all’uso di case history e applicazioni pratiche migliora l’autonomia di giudizio nell’elaborazione di soluzioni di problem solving (making judgements). Lo sviluppo delle capacità di comunicazione e di confronto (communication skills) così come lo sviluppo di autonomia di giudizio e senso critico, saranno alimentati durante le interazioni d'aula e consentiranno di interpretare in maniera autonoma documenti, casistica e report, anche al fine di valutare i punti di forza e di debolezza delle scelte ipotizzate, sia in termini strategici che di performance. Lo studente sarà così in grado di interagire con diversi interlocutori sulle tematiche strategiche (learning skills).

Gli studenti devono conoscere le principali teorie d’impresa con particolare riferimento alle scelte strategiche; la conoscenza dei modelli di analisi finanziaria per la valutazione d’impresa è consigliata.

La didattica si articola in:
- Lezioni frontali finalizzate ad impartire l'acquisizione delle conoscenze teoriche di base mediante processi di apprendimento di tipo verticale con “trasferimento della conoscenza” basato su modelli.
- Lezioni dialogate interattive che prevedono il coinvolgimento diretto e partecipato degli studenti alle discussioni d’aula, finalizzate al miglioramento delle conoscenze e capacità di comprensione e comunicazione degli studenti mediante l’attuazione di pratiche di apprendimento cooperativo che prevedono l’esposizione di teorie, modelli concettuali e strumenti manageriali, invitando gli studenti a partecipare, con autonomia di giudizio.
- Simulazioni, gruppi di lavoro e case studies: agli studenti che frequentano le attività d’aula, suddivisi in gruppi, verrà chiesto di affrontare un case study, attraverso il quale sono illustrati gli aspetti critici e le peculiarità delle tematiche rispetto alla disciplina di riferimento oggetto dell’insegnamento.
- Presentazioni ed esposizione in aula: durante il ciclo di lezioni verrà fornito materiale integrativo invitando gli studenti a sviluppare brevi relazioni o ricerche sui contenuti critici. I più interessanti contributi potranno anche essere presentati, con il coordinamento del docente, e saranno oggetto di una discussione e un confronto in aula.
- Studio individuale: agli studenti sono suggeriti alcuni libri di testo, papers, siti web aziendali, funzionali allo sviluppo di autonome capacità di apprendimento.

Per gli studenti che decidono di seguire il ciclo di lezioni, la valutazione sarà basata sui risultati del project work e su una prova orale avente ad oggetto i temi trattati durante le lezioni. Sul voto finale il project work pesa per il 60% mentre la prova orale per il 40%.
Per i non corsisti la valutazione sarà effettuata attraverso una prova scritta ed una orale (con pari peso sul voto finale).
La prova scritta dura 1 ora e consiste nel rispondere a 8 domande a risposte multiple e a 2 domande aperte.
La prova orale, di tipo quali-quantitativa, consisterà nel rispondere a domande sia di natura teorica sia di natura pratica, attraverso l’applicazione dei modelli e degli strumenti oggetto del programma e trattati dai libri di testo consigliati.
Durante la dissertazione orale, tutti i candidati dovranno essere abili a dimostrare alla commissione di possedere:
a) adeguate conoscenze e capacità di comprensione delle problematiche esposte o indicate, applicando in maniera pertinente le teorie e i modelli concettuali oggetto del programma;
b) adeguate conoscenze e capacità di elaborazione e comunicazione di soluzioni coerenti con le problematiche affrontate nelle lezioni, applicando in maniera pertinente gli strumenti e i modelli concettuali oggetto del programma.
In ogni caso, l’esame può essere superato solo se lo studente risponde in modo sufficientemente adeguato ad un numero di domande minime (domande soglia).
La valutazione finale sarà espressa in trentesimi e graduata secondo i seguenti livelli di competenza, mappati sui Descrittori di Dublino:
30 - 30L Eccellente -Conoscenza approfondita e critica dei temi. Eccellente capacità di applicare modelli a casi complessi. Linguaggio tecnico impeccabile e spiccata autonomia di giudizio.
27 - 29Molto Buono - Conoscenza solida della materia. Buona capacità di analisi e applicazione dei modelli. Esposizione chiara e corretta con buona proprietà terminologica.
24 - 26Buono - Conoscenza discreta dei contenuti fondamentali. Capacità di applicazione corretta ma non sempre autonoma. Linguaggio tecnico appropriato, seppur con incertezze minori.
21 - 23Soddisfacente - Conoscenza mnemonica dei contenuti. Capacità di applicazione limitata ai casi più semplici. Esposizione semplice ma corretta.
18 - 20Sufficiente - Conoscenza minima e frammentaria dei contenuti. Difficoltà nell'applicare i modelli ma raggiungimento degli obiettivi minimi. Linguaggio tecnico elementare.
<18Insufficiente - Mancanza di conoscenze minime. Incapacità di applicare i concetti e gravi lacune terminologiche.
Trattandosi di un insegnamento integrato, ai fini del voto complessivo i due moduli hanno lo stesso peso.

Le attività didattiche dell’insegnamento saranno pianificate insieme tra i due moduli.
Le slides presentate durante le lezioni saranno disponibili nella sezione "materiale didattico" del relativo Team (piattaforma Microsoft Teams).
Gli studenti Erasmus possono concordare con il docente un testo alternativo di riferimento in inglese e decidere di sostenere la prova di verifica finale in lingua inglese.

Durante le lezioni si affrontano i seguenti argomenti:
I percorsi di crescita per linee esterne: il ricorso alle operazioni di M&A; aree geografiche e settori.
Le motivazioni e gli aspetti strategici delle operazioni di M&A nei mercati interni ed esteri.
Le principali teorie a confronto in tema di M&A.
Gli aspetti operativi e strategici delle operazioni di M&A: la valutazione d’azienda e i fattori che influenzano i valori, in ottica di M&A.
Gli aspetti di governance in ottica di M&A nel rapporto tra azionisti e management: i principali modelli di corporate governance.
Lettura e discussione di Report di Mercato e Outlook M&A, a livello nazionale e globale e per settori.
I case studies utilizzati e quelli oggetto dei project work riguardano il mercato M&A in Italia e all’estero.

Italian

The aim of the course is to illustrate the main strategic issues of the Mergers and Acquisitions. Besides, the main methods to evaluate these transactions are exposed.

Bresciani S., Crescere attraverso fusioni e acquisizioni, McGraw-Hill, 2012 (capp. 1-2-3-4-5-6).
Lucchini G., Pirrone C., Dallocchio M., Mergers & Acquisitions, EGEA – II ed., 2021 (capp. 4, 5 e 6).
The slides illustrated during the lessons, case studies, reports will be available.

Thanks to the balanced mix of theory and practical applications, the Course intends to favor in the three-year degree students the development of knowledge and ability to understand the dynamics in progress of the specific discipline in line with the educational objectives of the degree program (applying knowledge and understanding).
The use of case histories and practical applications improves the autonomy of judgment in the elaboration of problem solving solutions (making judgments).The development of communication skills, as well as the development of independent judgment and critical sense, will be nourished during classroom interactions. It will allow the autonomous interpretation of documents, case studies and reports used to assess the degree of cognitive maturity and the capacity for prospective visions, also in order to evaluate the strengths and weaknesses of the hypothesized choices, both in strategic terms and in terms of performance. The student will thus be able to interact with different stakeholders on strategic issues (learning skills).

Students must know the main business theories and entrepreneurial behaviors and must know how to apply the models on which the management of enterprises is based (managerial and operational).

The teaching Course's combines a deep theoretical approach based on frontal and interactive lectures with Seminars and Testimonials with top executives and entrepreneurs. Students are invited to participate as guest speakers to address specific questions of the Course and/or submitting business case histories. Such meetings, possibly enriched by didactic material and support, made available on the teacher's website, aim to foster critical thinking and reasoning ideas among students. Also provided are simulations, project work and classroom presentations, which illustrates, through case-studies, the critical aspects and peculiarities of the issues with respect to the subject of the course reference discipline.
For individual study, students are suggested some textbooks, papers, and corporate websites functional to the development of autonomous learning skills.

For attending students’ assessment will be based on group coursework and on an oral exam. The project work accounts for 60% of the final grade, while the oral exam accounts for 40%.
For non-attending students, the assessment will be based on a written and an oral exam (with equal weighting for the final grade).
For non-attending students, final examination will consist in a written and oral tests.
The written test lasts 1 hour and consists of answering 8 multiple choice questions and 2 open questions.
The oral exam, qualitative and quantitative, will consist in answering both theoretical and practical questions, through the application of the models and tools covered by the program.
All candidates must demonstrate:
a) sufficient knowledge and understanding of the problems under examination, by applying the relevant theories and conceptual models;
b) possession of adequate knowledge and ability to elaborate and communicate solutions consistent with the detected M&As issues, applying pertinent tools and conceptual models of the management of M&A transactions.
In any case, the exam can only be passed if the student responds adequately enough to a number of minimum questions (threshold questions).
The final grade will be expressed in thirtieths and graded according to the following levels of competence, mapped to the Dublin Descriptors:
30 - 30L Excellent - In-depth and critical knowledge of the topics. Excellent ability to apply models to complex cases. Impeccable technical language and strong independent judgment.
27 - 29 Very Good - Solid knowledge of the subject matter. Good ability to analyze and apply models. Clear and correct presentation with good terminology.
24 - 26 Good - Fair knowledge of the fundamental content. Ability to apply it correctly but not always independently. Appropriate technical language, albeit with minor uncertainties.
21 - 23 Satisfactory - Mnemonic knowledge of the content. Ability to apply it limited to simpler cases. Simple but correct presentation.
18 - 20 Sufficient - Minimal and fragmented knowledge of the content. Difficulty applying the models but achieving the minimum objectives. Elementary technical language.
<18 Insufficient - Lack of minimal knowledge. Inability to apply the concepts and serious gaps in terminology.
Since this is an integrated course, the two modules have the same weight for the purposes of the overall grade.

Teaching activities of the course will be planned together between the two modules.
Slides illustrated during the lessons are available in "the teaching material section".
Erasmus students can choose an alternative text in English with the Professor and decide to face the final test in English.

Topics include:
External growth strategies; geographical areas and industries.
Strategic goals connected to M&A in domestic and foreign markets.
Main theories underlying M&As.
Methods to evaluate an M&A transaction: asset side, equity side. Drivers of the value in M&As.
Corporate governance and M&A. Managerial objectives and acquisitions.
Reading and discussion of market reports and M&A outlooks, at the national and global level and by sector.
The case studies used and those covered by the project work concern the M&A market in Italy and abroad.