ITALIANO

Più nel dettaglio, il programma dell’insegnamento ha ad oggetto i seguenti contenuti: la disciplina costituzionale, europea e nazionale della tutela del risparmio, con particolare riferimento alla regolamentazione delle autorità amministrative indipendenti del settore bancario, finanziario ed assicurativo. Gli strumenti giuridici di tutela degli investitori finanziari, danneggiati dalla violazione di regole di condotta da parte dei soggetti operanti nel settore finanziario: in particolare sia l'azione individuale, sia le azioni collettive, inibitoria, attivata dalle associazioni di investitori, e risarcitoria. Si pone l'accento sulle modalità di risoluzione stragiudiziale delle controversie: l’Arbitro bancario finanziario ed il nuovo Arbitro per le controversie finanziarie. Si analizzano tematiche specifiche, quali la responsabilità civile da prospetto informativo dei soggetti coinvolti nell’emissione di strumenti finanziari; la responsabilità civile da prospetto informativo della Consob; la responsabilità civile delle agenzie di rating. Ci si sofferma inoltre sul salvataggio delle banche e la tutela del risparmi: il risanamento delle banche ed il “bail in”; la legge n. 119/2016 di conversione del c.d. Decreto banche, recante disposizioni urgenti in materia di procedure esecutive e concorsuali, nonché a favore degli investitoti in banche in liquidazione.
Si inviteranno gli studenti Erasmus ad incontrare la docente settimanalmente, per verificare la comprensione delle tematiche oggetto di studio, per sviluppare un colloquio critico di comparazione con gli istituti del Paese di origine e per perfezionare il linguaggio tecnico giuridico. Al fine di agevolare lo studio dei discenti Erasmus, si proporranno loro articoli scientifici, relativi a ciascuna materia trattata

1) In riferimento alla tematica attinente “Le fonti del diritto della tutela del risparmio”
a) F. ZATTI, La dimensione costituzionale della tutela del risparmio. Dalla tutela del risparmio alla protezione dei risparmiatori/investitori e ritorno?, in www.forumcostituzionale.it
b) G. D’ALFONSO, Appunti su La ‘regolazione’ del mercato ad opera delle autorità amministrative indipendenti.
c) F. MERUSI M. PASSARO, Le autorità indipendenti, Mulino, 2011, p. 11 ss. : parti relative alla Banca d’Italia; Consob; Isvap (ora Ivass)
d) Materiale didattico integrativo sull’Ivass (materiale didattico fornito dal docente).
2) In riferimento alla tematica attinente “Meccanismi giuridici di tutela degli investitori in strumenti finanziari”
a) M. ANGELONE, Autorità indipendenti ed eteroregolamentazione del contratto, Napoli, 2012, pp. 96-133.
b) G. D’ALFONSO, Violazione degli obblighi informativi da parte degli intermediari finanziari: la tutela del risparmiatore tra rimedi restitutorio e risarcitori, in Resp.civ., 2008, pp. 965 ss.
c) G. D’ALFONSO, Illeciti di massa e controversie transfrontaliere. Strumenti di tutela collettiva risarcitoria e competizione tra sistemi giurisdizionali in Rass.dir.civ., 2013, p. 1119 ss.
d) G. D’ALFONSO, Commento all’art. 140 bis del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, Breviaria iuris fondati da G. Cian A. Trabucchi, a cura di G. DE CRISTOFARO A. ZACCARIA, Padova, 2013, pp. 967-984; p. 995-1002.
e) E. BATTELLI, Commento all’art. 137 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit., pp. 910-924.
f) C. BIASIOR, Commento all’art. 138 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, op.cit., p. 924-926.
g) E. VULLO, Commento agli artt. 139 e 140 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, op.cit., pp. 926-943.
h) R. DONZELLI, Commento all’art. 32 bis Testo unico della Finanza, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, 1913-1915.
i) A. NASCOSI, Commento all’art. 32 ter Testo unico della Finanza in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, pp.1915
j) A. NASCOSI, Commento all’art. 128 bis del Testo Unico Bancario, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, pp.1782 -179
k) A. SIMIONATO, Commento all’art. 128 ter del Testo Unico Bancario, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit , p. 1790 -1791
l) A. NASCOSI, Commento al Decreto legislativo 8 ottobre 2007, n. 179, Istituzione di procedure di conciliazione e di arbitrato, sistema di indennizzo e fondo di garanzia per i risparmiatori ed investitori, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, p. 1937- 1951
m) V. SANGIOVANNI, Commento all’art. 94 del Testo Unico della Finanza, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit., pp. 1916-1926. Sarà fornito dal docente il materiale, in merito alla nuova disciplina europea del prospetto informativo
n) D. STANZIONE, Sulla responsabilità della Consob per omessa o inadeguata vigilanza: substance over form, in Banca Borsa Titoli di Credito, fasc.4, 2013, pag. 367 ss.
o) Sarà fornito dal docente il materiale, in merito al Nuovo organismo risoluzione extragiudiziale delle controversie finanziarie: il nuovo Arbitro per le controversie finanziarie (Regolamento Consob 2016)
p) Sarà fornito dal docente il materiale, in merito alla responsabilità civile delle agenzie di rating ed a “Il salvataggio delle banche e la tutela del risparmio”:
a) Ai corsisti il materiale sarà fornito dal docente in aula. b) Gli studenti non frequentanti il corso potranno contattare la docente, per farsi inviare i documenti via email c) Il docente fornirà personalmente agli studenti Erasmus testi in inglese concernenti i singoli argomenti, trattati nello svolgimento dell'insegnamento

A) 1. L’insegnamento di TUTELA DEL RISPARMIATORE intende trasferire le conoscenze di base necessarie per: l’acquisizione della padronanza del linguaggio tecnico della materia; la comprensione dei due principali obiettivi della regolamentazione dei mercati finanziari: la tutela degli investitori e l’efficienza e la salvaguardia dell'integrità del mercato; la conoscenza del sistema delle fonti (europee e nazionali) di produzione delle norme giuridiche del settore finanziario, bancario ed assicurativo; la comprensione del rilevante ruolo di “regolazione” e di vigilanza dei mercati, ad opera delle autorità amministrative indipendenti nazionali, nei settori finanziario, bancario ed assicurativo; la conoscenza dei principali strumenti processuali di tutela degli investitori in strumenti finanziari, previsti in ambito nazionale ed europeo; la comprensione dell’impatto sui risparmiatori, delle nuove misure legislative di messa in sicurezza del sistema bancario, con particolare riferimento alla disciplina del c.d. bail-in e alle recenti modifiche al processo esecutivo.
B) 2. Abilità e conoscenze derivanti dalla frequenza dell’insegnamento. Al termine dell’insegnamento lo studente acquisirà: la padronanza dei concetti giuridici fondamentali della materia; la capacità di individuare, con autonomia di giudizio e senso critico, la normativa più pertinente da applicare al caso concreto; la terminologia tecnica appropriata, per comunicare e interagire con i diversi interlocutori, nel mondo del lavoro; l’abilità comunicativa: intesa quale la capacità di argomentare coerentemente soluzioni a problematiche giuridiche;
1. la Capacità di apprendimento: intesa quale l’abilità di utilizzare gli strumenti didattici, messi a sua disposizione: sia i libri di testo, le pronunce giurisprudenziali o articoli monotematici; sia la partecipazione a lezioni, ad esercitazioni, a convegni ed a testimonianze di imprenditori, professionisti o giuristi; sia il colloquio diretto e costante con il docente

Non sono previste propedeuticità, né particolari prerequisiti

La didattica si basa sulla seguente articolazione:
1. Lezioni frontali (56 ore)
2. Le lezioni, ciascuna di 2 ore, sono divise in due parti. Nella prima parte, il docente illustra l’argomento con una lezione frontale; nella seconda parte l’argomento viene ripreso ed approfondito, mediante la sottoposizione agli studenti di casi pratici ed esempi diretti a far cogliere l’effettiva utilizzazione pratica dell’istituto.
3. I temi sono trattati, ponendo l’accento sulle ricadute della disciplina sulla realtà economica.
Gli studenti vengono coinvolti e sollecitati a riflettere sui temi proposti ed a partecipare attivamente alla lezione formulando domande ed esempi, esprimendo giudizi.
2. Esercitazioni. (8 ore)
Alla fine della trattazione di ciascuna parte del programma, si svolge una esercitazione diretta a verificare l’effettiva comprensione degli argomenti trattati e lo stadio di apprendimento. Vengono, inoltre, periodicamente effettuate delle simulazioni di esame, dirette a sollecitare gli studenti all’autovalutazione.

3. Testimonianze applicative: imprenditori, manager, rappresentanti istituzionali, docenti universitari, professionisti di consolidata esperienza sono invitati a partecipare come relatori ospiti alla lezione, per approfondire, grazie alle loro esperienze professionali, specifici argomenti dell’insegnamento e/o casi giurisprudenziali.
4. Studio individuale
Gli studenti integrano le conoscenze e le abilità acquisite in aula, con lo studio individuale e la lettura di documenti di approfondimento, segnalati dal docente al fine di favorire autonome capacità di apprendimento

La prova finale consiste in un colloquio orale su ciascuna delle parti del programma.
Metodo di valutazione: (i) Gli studenti dovranno dimostrare: possesso di un’adeguata conoscenza degli argomenti del programma, applicando in maniera pertinente le teorie e i modelli concettuali oggetto di studio; la comprensione degli istituti e la padronanza delle relative applicazioni;
la capacità di risolvere questioni giuridiche, utilizzando le conoscenze acquisite, operando collegamenti critici tra gli argomenti ed applicando gli strumenti forniti;la capacità di organizzazione il discorso e l’utilizzo del lessico giuridico, durante l’esposizione .
(ii) Durante lo svolgimento del corso si effettueranno veridiche di apprendimento per iscritto sui temi trattati
(iii). Il superamento dell’esame si otterrà con un voto minimo di 18 e il voto massimo dell’esito dell’esame 30. Per poter conseguire la sufficienza è necessario avere la conoscenza minima ed aver acquisito la comprensione dei più importanti istituti del diritto privato.

1. Tutti gli istituti giuridici affrontati nell’insegnamento si prestano alla redazione di tesi di laurea, i cui argomenti specifici verranno concordati con il docente, sulla base delle preferenze espresse dal/la candidato/a.
2. Per ogni dubbio o incomprensione gli studenti sono vivamente invitati a utilizzare le ore di ricevimento del docente, al quale è altresì possibile in ogni momento rivolgersi, per gli stessi fini, utilizzando l’indirizzo di posta elettronica pubblicato sul sito
3. Si invitano fortemente gli studenti a frequentare l’insegnamento ed a partecipare alle esercitazioni, durante le quali si svolgeranno simulazioni d’esame e si ripeteranno gli argomenti, spiegati in aula, sui quali gli studenti abbiano ancora dubbi.

IL programma dell’insegnamento ha ad oggetto :
1) Le fonti del diritto della tutela del risparmio: La dimensione costituzionale della tutela del risparmio; Il t.u.b., il t.u.f., il Codice delle assicurazioni private; la legislazione speciale di derivazione europea; La regolazione del mercato ad opera delle autorità amministrative indipendenti operanti nel settore
(II crediti formativi)
2) Meccanismi giuridici di tutela degli investitori in strumenti finanziari: L’eteroregolamentazione del contratto ad opera delle autorità amministrative indipendenti; le regole di condotta degli intermediari finanziari e le conseguenze della loro violazione: la responsabilità civile degli intermediari finanziari; la tutela collettiva inibitoria e risarcitoria degli investitori in strumenti finanziari; gli strumenti di risoluzione stragiudiziale delle controversie: l’Arbitro bancario finanziario ed il nuovo Arbitro per le controversie finanziarie
(III crediti formativi)
3) La responsabilità civile da prospetto informativo dei soggetti coinvolti nell’emissione di strumenti finanziari; la responsabilità civile da prospetto informativo della Consob; la responsabilità civile delle agenzie di rating.
(II crediti formativi)
4) Il salvataggio delle banche e la tutela del risparmi: Il risanamento delle banche ed il “bail in”; la legge n. 119/2016 di conversione del c.d. Decreto banche, recante disposizioni urgenti in materia di procedure esecutive e concorsuali, nonché a favore degli investitoti in banche in liquidazione.
(I credito formative)

Italian

Teaching topics
The Teaching will be focused on legal instruments of investor protection, taking into account the most recent developments in the progressive harmonization of European Investment Protection Law and the direct influence of the European System of Financial Supervision.
More specifically, the Teaching program relates to the following contents:
The sources of investment protection law, having regards to the European and national rules, also to the rules provided by financial regulatory authorities
The legal instruments for the protection of financial investors, damaged by the violation of rules of conduct by the subjects operating in the financial sector: in particular, both individual and collective actions, injunctive, activated by the associations of investors, and class actions. The alternative dispute resolutions: l’Arbitro bancario finanziario and the new Arbitro per le controversie finanziarie. We analyze specific issues, as the rules of business conduct, for providing investment services to clients, and the rules to promote fair, transparent, efficient and integrated financial markets; the Responsabilities deriving from the Informative Document and the Safeguard of Investors; The civil liability of Rating agencies
European and Italian rules of bank rescue: the reorganization of banks and the "bail in"; the law n. 119/2016 of the conversion of the c.d. Decree of banks, containing urgent provisions regarding executive and insolvency procedures, as well as in favor of investors in banks in liquidation
Erasmus students will be invited to meet the teacher weekly, in order to verify the understanding of the issues under study, to develop a critical dialogue of comparison with the institutions of the country of origin and to improve the technical and legal language. In order to facilitate the study of Erasmus students, a reference text in English will be proposed to them.

1) On the topic “The sources of investment protection law”, see:
a) F. ZATTI, La dimensione costituzionale della tutela del risparmio. Dalla tutela del risparmio alla protezione dei risparmiatori/investitori e ritorno?, in www.forumcostituzionale.it
b) G. D’ALFONSO, Appunti su La ‘regolazione’ del mercato ad opera delle autorità amministrative indipendenti.
c) F. MERUSI M. PASSARO, Le autorità indipendenti, Mulino, 2011, p. 11 ss. : parti relative alla Banca d’Italia; Consob; Isvap (ora Ivass)
d) Materiale didattico integrativo sull’Ivass (materiale didattico fornito dal docente)

2) On the topic “Legal instruments of investor protection”, see:
a) M. ANGELONE, Autorità indipendenti ed eteroregolamentazione del contratto, Napoli, 2012, pp. 96-133.
b) G. D’ALFONSO, Violazione degli obblighi informativi da parte degli intermediari finanziari: la tutela del risparmiatore tra rimedi restitutorio e risarcitori, in Resp.civ., 2008, pp. 965 ss.
c) G. D’ALFONSO, Illeciti di massa e controversie transfrontaliere. Strumenti di tutela collettiva risarcitoria e competizione tra sistemi giurisdizionali in Rass.dir.civ., 2013, p. 1119 ss.
d) G. D’ALFONSO, Commento all’art. 140 bis del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, Breviaria iuris fondati da G. Cian A. Trabucchi, a cura di G. DE CRISTOFARO A. ZACCARIA, Padova, 2013, pp. 967-984; p. 995-1002.
e) E. BATTELLI, Commento all’art. 137 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit., pp. 910-924.
f) C. BIASIOR, Commento all’art. 138 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, op.cit., p. 924-926.
g) E. VULLO, Commento agli artt. 139 e 140 del Codice del Consumo, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori, op.cit., pp. 926-943.
h) R. DONZELLI, Commento all’art. 32 bis Testo unico della Finanza, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, 1913-1915.
i) A. NASCOSI, Commento all’art. 32 ter Testo unico della Finanza in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, pp.1915
j) A. NASCOSI, Commento all’art. 128 bis del Testo Unico Bancario, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, pp.1782 -179
k) A. SIMIONATO, Commento all’art. 128 ter del Testo Unico Bancario, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit , p. 1790 -1791
l) A. NASCOSI, Commento al Decreto legislativo 8 ottobre 2007, n. 179, Istituzione di procedure di conciliazione e di arbitrato, sistema di indennizzo e fondo di garanzia per i risparmiatori ed investitori, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit, p. 1937- 1951
m) V. SANGIOVANNI, Commento all’art. 94 del Testo Unico della Finanza, in Commentario breve al Diritto dei Consumatori,op. cit., pp. 1916-1926.
n) D. STANZIONE, Sulla responsabilità della Consob per omessa o inadeguata vigilanza: substance over form, in Banca Borsa Titoli di Credito, fasc.4, 2013, pag. 367 ss.
3. On the topic Nuovo organismo risoluzione extragiudiziale delle controversie finanziarie: il nuovo Arbitro per le controversie finanziarie (Regolamento Consob 2016) , and on the topic Rating agencies
slides by teacher

3)On the topic: “Europeana and Italian rules of bank rescue”, see: slides by teacher

The use of other documents must be agreed with the professor

a) The material for the students will be provided by the teacher in the classroom.
b) Students not attending the course can contact the teacher, to have the documents sent by email
c) The teacher will personally provide Erasmus students with English texts on the individual topics dealt with in the course of teaching.

Teaching goals
A) 1. The main contents of this Teaching are related to:
1. the acquisition of the appropriate technical terminology; the knowledge that the financial markets law follows two major objectives: to protect investors and safeguard market integrity; the knowledge of the sources of European and Italian markets law, having regard to the financial, assurance and bank sectors;
2. The knowledge of the most important European and national rules that, in order to protect investors. The knowledge of the important role of the Independent Administrative Authorities, regulating and supervising the financial markets; The knowledge of the legal instruments of investor protection, provided by national and European law; Rating agencies; The knowledge of the effect on investors of the Bank Recovery and Resolution Discipline.
2.Skills and knowledge acquired from the frequency of the Teaching
At the end of the Teaching the student will be able: to know the fundamental legal concepts of this matter; to identify, with judgment and critically, which rules will apply to each individual case; to know and to understand the importance of learning the constant updating of the European and National law, on the topic of investor protection- having special regard to the rules of Independent Administrative Authorities; to know the setting up of new legal instruments of investor protection, in European Union and in others States- in particular, new collective redresses; to learn the appropriate technical terminology to communicate and interact with stakeholders, in the world of work; to use communication capability; to know the needed instruments for enhancing students’ learning skills in Investment protection Law.

No prerequisites

Teaching is articulated as follows:
1. The lectures, each of two hours, are divided into two parts. In the first part, the professor introduces the subject; in the second part, the topic it is explored through the examination of case studies and examples. The topics are treated in particular taking into account the economic reality and business relationships. Students are involved and encouraged to reflect on the proposed themes and to participate actively in class by asking questions, by formulating examples, by expressing judgments.
2. Exercises At the end of the discussion of each part will be carried out a test to verify the understanding of the topics and the learning stage.
3. Meetings with professionals and entrepreneurs Meetings are held with other scholars, with professionals and entrepreneurs on specific issues to enable students to have an operational approach and to stimulate their attention to the matter.
4. Self-study: students integrate the knowledge and skills acquired in the classroom with individual study of the textbook, and reading related documents recommended by the teacher in order to promote autonomous learning ability
5. Course attendance
Course attendance is not mandatory. The teacher will collect the signatures of the students at each lesson and practice.
Only those who have participated in 75% of the lessons may take the exam, dividing it into two modules, to be discussed on two different exam dates.
The subdivision of the topics for the two modules will be communicated to the students, during the course of the teaching.

The final exam will be oral.
(i)Students must demonstrate:
- Possession of an adequate knowledge on program topics making critical links between them;
- An understanding of the institutions and of the mastery of their applications
- The ability to solve elementary legal issues, using the knowledge gained and applying the tools provided.
- the ability to organise the speech and the use of legal vocabulary during the exhibition.
(ii). During the course, veridical learning will be carried out in writing on the topics covered
(iii). The successful outcome of the examination will be obtained with a minimum vote of 18 and the maximum vote is 30. In order to achieve sufficiency, it is necessary to have the minimum knowledge and understanding of the most important institutions of private law.

Slides by teacher on Judgments & Sentences; new rules .

1. All the topics, which are contents of this Teaching, they can be the subject of a dissertation thesis, whose specific topics will be agreed with the teacher, based on the preferences expressed by the candidate.
2. In relation to doubts or misunderstandings, students are strongly encouraged to speak with the teacher, in the classroom or during the teacher’s reception time. It t is also possible at any time to contact the professor, for the same purposes, using the e-mail address published on the site
3. Students are strongly invited to attend the teaching and to participate in the exercises, during which simulations of exams will take place and the topics, explained in the classroom, on which students still have doubts will be repeated.

Extended Learning Programme
1. The Teaching will be focused on legal instruments of investor protection, taking into account the most recent developments in the progressive harmonization of European Investment Protection Law and the direct influence of the European System of Financial Supervision.
The sources of investment protection law, having regards to the European and national rules, also to the rules provided by financial regulatory authorities
(II university educational credits)
2.The legal instruments for the protection of financial investors, damaged by the violation of rules of conduct by the subjects operating in the financial sector: in particular, both individual and collective actions, injunctive, activated by the associations of investors, and class actions. The alternative dispute resolutions: l’Arbitro bancario finanziario and the new Arbitro per le controversie finanziarie. We analyze specific issues, as the rules of business conduct, for providing investment services to clients, and the rules to promote fair, transparent, efficient and integrated financial markets
(II university educational credits)
3. the Responsabilities deriving from the Informative Document and the Safeguard of Investors; The civil liability of Rating agencies
(II university educational credits)
4. European and Italian rules of bank rescue: the reorganization of banks and the "bail in"; the law n. 119/2016 of the conversion of the c.d. Decree of banks, containing urgent provisions regarding executive and insolvency procedures, as well as in favor of investors in banks in liquidation
(I university educational credit)
At the end of each module of topics, there will be an exercise during which the topics will be repeated, discussing the jurisprudential cases that will be provided in advance to the students. Simulations of the oral examination will also be carried out at the same time.
ERasmus students are invited to talk constantly with the teacher, to analyze together the most important aspects of each institute